Ренессанс в МТС - МТС от Ренессанс
Компания МТС активно развивает разные направления бизнеса - в апреле 2023 года компания провела полномасштабный ребрендинг, позиционируя бизнес в формате цифровой экосистемы на прочном фундаменте телекоммуникационного лидера. МТС принадлежат: МГТС – услуги фиксированной связи в Москве, МТС-Банк, Кредит Консалтинг, кинотеатр KION и др. Клиентская база экосистемы превышает 15 млн человек. Также, компания предоставляет ряд технологических услуг для развития бизнеса.
Основными драйверами роста компании являются развитие цифровой экосистемы, финансовых технологий на базе МТС Банка, интернета вещей (IoT/M2M), использование искусственного интеллекта, расширение географии присутствия и рост объема продаж электроники. Комплексный подход к инновациям и ориентация на потребности клиентов позволяют МТС успешно конкурировать и занимать лидирующие позиции на рынке. Среди основных рисков компании можно выделить импортозависимость оборудования и комплектующих, увеличение дней оборота оборотных средств, регуляторные риски и сохранение жесткой денежно-кредитной ЦБ.
Аналитики «Ренессанс Банка» считают, что акции «МТС» могут быть интересны для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. В базовом сценарии оценки методом DCF и peers analysis целевая стоимость ценной бумаги компании находится на уровне 340 рублей, потенциал роста цены ~18% на горизонте одного года.
Оценка
В базовом сценарии оценки DCF мы используем следующие предположения: показатель TGR 2,0%, WACC 16,3%. Наша базовая оценка стоимости акций основана на взвешенном среднем, полученным из оценки DCF (вес 50% в оценке стоимости) базового сценария и целевого значения мультипликаторов P/E 9,6 х и EV/OIBDA 4,6х (вес по 25% каждый).
Данная оценка дает нам целевую стоимость акций компании 340 рублей на инвестиционном горизонте от 6 до 12 месяцев. Чувствительность цены акции, полученной c помощью DCF модели в зависимости от изменения роста в терминальном периоде (TGR/ по вертикали) и ставки дисконтирования WACC (по горизонтали), представлена в таблице ниже.
